L’Or sur la balance des prévisions

Dans un récent rapport publié le 2 Avril, des analystes de la Société Générale ont annoncé des prévisions relativement sombres pour l’or. Ils s’attendent en effet à un repli des cours de l’ordre de 15% d’ici la fin de 2013 à 1.375 dollars l’once, avec une moyenne de 1500 dollars sur l’ensemble de l’année. Pour ces spécialistes, la situation s’expliquerait par une embellie des conditions économiques et financières se traduisant de la manière suivante : – Une progression de l’inflation qui semble assez bien maîtrisée. De plus, cette dernière sera compensée d’une hausse des taux d’intérêt par la Fed, si elle venait a augmenter de façon “significative”. – Un renforcement du dollar tout le long de l’année 2013, réduirait l’attrait de l’or comme une source de diversification des réserves des banques centrales. L’assouplissement monétaire au Japon a déjà valorisé le dollar par rapport au yen. – Un désintérêt croissant des investisseurs pour les ETF, des produits financiers cotés en Bourse et adossés à des stocks physiques d’or. Le volume global a chuté d’environ 140 tonnes depuis le début de l’année. – Une stabilisation de la trajectoire de la dette publique semble se profiler, sachant que son explosion a coïncidé avec le marché haussier de l’or. – Un ralentissement de la croissance chinoise qui a provoqué une baisse de la demande nationale, devrait peser sur le désir de détention du métal précieux. La baisse des cours stimulant la demande de bijoux serait insuffisante. – Une hausse de la production minière qui a enregistré 2.6% en 2010, 6% en 2011 et 0,6% en 2012 devrait se poursuivre en 2013 et en 2014 engendrant un excédent d’offre d’or par rapport à la demande attendue. Cependant, ces prévisions ne concordent pas avec celles de Bloomberg qui anticipe une moyenne de 1.752 dollars pour l’once d’or d’ici la fin de l’année. Ceci semble par ailleurs plus “logique” à l’heure actuelle car c’est un leurre de croire que l’économie est repartie solidement. En effet, la confiance des investisseurs dans les différentes monnaies est bien loin d’être rétablie, la poursuite des injections de liquidités est prévue chez les plus grandes puissances, le rapatriement des stocks d’or ainsi que l’achat massif des Banques centrales sont des éléments pour le moins révélateurs. En réalité les perspectives économiques des deux côtés de l’atlantique ne sont guère réjouissantes et il reste difficile de prévoir avec exactitude l’orientation prochaine des cours de l’or. Cependant une chose est sûre, c’est que durant les zones de turbulences politico-socio-économique, le métal précieux a toujours eu le dernier mot !

(Sources : Société Générale/Le Figaro)

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