Après un bon mois de juillet, l’or résiste mieux que les actions du CAC 40, dans la tourmente.

Dans cette lettre mensuelle, vous trouverez un point sur la performance de l’or ainsi que plusieurs actualités et analyses sur des sujets qui influencent le cours du métal jaune.

Ce qu’il faut retenir du mois écoulé sur l’or

• Progression du cours en euro de 2.68% en juillet
• Recul en aout moins prononcé que les actions
• Perf 2024 au 5 aout de l’or en euro : + 16.52% contre -5.12% pour le CAC
• Déroute des actions début aout
• Contexte : crainte d’embrasement au Proche-Orient et de récession aux US
• Les médailles d’or des JO ne contiennent que 6 grammes d’or.

Progression solide de l’or en juillet (+2,68%), correction début aout.

En terminant le mois à un cours de 2237.05 euros, le cours de l’or affiche une progression de 2.68% en juillet, ce qui porte sa performance à 19.53% depuis le début de l’année. L’élimination des responsables du Hamas et du Hezbollah au proche orient a ravivé les craintes d’une escalade dans la région et le cours a même inscrit un nouveau record historique à la clôture de Londres du 1^er aout, en atteignant 2269.23 euros l’once.

Début août, sur fond de déroute des marchés actions, le cours de l’or s’est quand même replié, pénalisé par des prises de profits globales. Il a cependant mieux résisté que les marchés actions. Sur les 3 premières séances du mois, le cours du métal jaune se repliait de 2.51%, tandis que le CAC 40 perdait plus de 5%.

Arrêté au 5 aout, l’or affiche une progression de 16.52% sur 2024, alors que le CAC 40 est dans le rouge à -5.12%. Le métal jaune fait donc 21% de mieux que les actions françaises en 2024.

Pour aller plus loin : Comment est fixé le cours de l’or ?

Déroute des bourses mondiales

Les bourses mondiales connaissent un vent de panique, sous l’effet de 3 éléments conjugués : le risque d’embrasement du proche orient, la crainte de plus en plus justifiée d’une récession américaine, et des perspectives de résultats d’entreprises décevantes, en particulier dans le secteur technologique.

Suite à une hausse de taux inattendue par la banque du Japon, l’indice Nikkei Japonais a perdu 12% en une journée. Le Nasdaq plonge de 3.5% le 5 aout : le secteur de la technologie, longtemps portés par les promesses de l’IA, revient à la réalité de perspectives assez incertaines de revenus liés à ces nouvelles applications. Tesla et Nvidia perdent 25% depuis la mi-juillet, tandis qu’Amazon et Microsoft reculent de 15%. Même Warren Buffet a divisé sa position en titres Apple par 2, vendant ainsi plus de 80 milliards de dollars d’action du géant de la tech.
En quelques jours, ce sont ainsi plus de 6400 milliards de valorisations boursières qui se sont évaporées. Bref l’ère de la naïveté semble finie, certains réalisant que les arbres ne grimpent pas jusqu’au ciel.
Face à l’ampleur de la baisse, il est normal que le cours de l’or subisse des prises de profits afin de combler les pertes que les investisseurs réalisent sur les segments actions. Cela s’est également vu en 2008. Si la baisse des marchés devait se poursuivre, il est probable que l’or résiste beaucoup mieux que les marchés actions, voire s’apprécie dans certains cas, en particulier si la politique monétaire s’assouplit considérablement, et si les taux baissent. Les prochains jours seront cruciaux pour savoir si nous assistons à une saine correction ou à une baisse plus fondamentale.

Vers une récession américaine ?

La remarquable santé de l’économie américaine est-elle en train de s’éroder ? C’est la question qui agite les marchés après la publication de plusieurs indicateurs économiques préoccupants en particulier sur le front de l’emploi. En juillet, le taux de chômage est remonté à 4.3%, un plus haut depuis 3 ans, et les créations d’emplois se sont révélées bien inférieures aux attentes. Les indicateurs activité se sont également détériorés, à l’instar de l’indice des directeurs d’achats du secteur manufacturier (ISM), souvent considéré comme un indicateur avancé.

Cette perspective a conduit à une baisse des taux d’intérêt (baisse de près de 0.5% des taux à 10 ans en 10 jours). Une telle baisse est de nature à soutenir le cours de l’or qui devient plus compétitif lorsque les taux sont bas.

Vers un embrasement du Proche-Orient ?

Le Quay d’Orsay recommande maintenant aux ressortissants français de quitter les territoires libanais et iraniens en raison du risque d’embrasement de la région suite à l’élimination du leader politique du Hamas sur le sol Iranien et celle du chef militaire du Hezbollah au Liban. Malgré les appels à la retenue, les forces en présence se préparent à des scénarios plus dramatiques : le cabinet israélien se prépare à des attaques iraniennes d’ampleur en activant son bunker de commandement sous Jérusalem, et les USA ont renforcé leur présence militaire dans la région.

L’appréciation de l’or au cours de ce dernier épisode s’inscrit dans une continuité : le cours s’était en effet apprécié au lendemain de l’attaque du Hamas en octobre dernier, et suite aux bombardements du consulat iranien à Damas en Avril. L’or démontre donc sa capacité à protéger contre les risques géopolitiques d’ampleur.

Les médailles d’or de Paris 2024 contiennent (seulement) 6 grammes d’or

Sur une note plus légère dans ce contexte chargé, si on parle beaucoup d’or ces jours, c’est en raison des médailles d’or des J.O. de Paris 2024. Dessinées par la maison Chaumet, joailler du groupe LVMH, et fabriquées par la Monnaie de Paris, les médailles olympiques pèsent environ 500 grammes. Mais la plus prestigieuse, la médaille d’or, en contient en réalité que 6 grammes d’or, qui recouvre le reste de la médaille qui lui est en …. Argent.

Si elle était revendue pour son poids d’or fin, la médaille olympique rapporterait donc environ 300 euros. Dans les faits, elle s’estime plutôt autour des 900€.

Avertissement :

Le cours de l’or peut varier significativement à la hausse ou à la baisse. Les informations contenues dans ce document ne constituent pas une recommandation d’investissement et le lecteur est invité à prendre conseil auprès de professionnels pour la gestion de son épargne.