Communiqué FED : Décryptage du discours Yellen

Lors de la conférence de presse tenue par la présidente de la réserve fédérale américaine, Janet Yellen a donné un discours qui a été unanimement qualifié de rassurant et accommodant. Certaines questions demeurent toutefois en suspens, concernant notamment les détails ‘techniques’ et les intentions concrètes de l’institution. Décryptage du retour en force de la stratégie de prudence FED. Tout d’abord, la nouvelle la plus importante dans ce discours demeure indéniablement le maintien -largement anticipé, d’ailleurs- des principaux taux directeurs (relevés en décembre) à 0,25-0,50%. Première conséquence concrète donc ; appréciation de l’euro face au dollar, passant, pour l’instant à 1,13 dollar l’euro. Par ailleurs, et pour bon nombre d’observateurs, cette stratégie de méfiance, adoptée par la FED, tend essentiellement à lui offrir plus de temps pour mieux décider de ses prochaines mesures, remettant à plus tard une échéance qui reste néanmoins inévitable (nouveau coup de vis de la politique monétaire américaine). L’analyse technique de Philippe Waechter, directeur de la recherche économique chez Natixis AM, conclut d’ailleurs que « l’attente médiane pour 2016 était de 1,375% en décembre, mais elle n’est plus que de 0,875% en mars », précisant que « de 4 hausses attendues via ce graphe on passe à 2 hausses ». L’expert offre également une analyse des ‘nuages de points’ inclus dans la publication du communiqué FOMC, contenant les notations anonymes des différents membres du comité, chacun sur sa position actuelle sur les taux et ses anticipations. Notons que le bilan de cette analyse révèle une revue à la baisse des objectifs de décembre dernier.