Les marchés européens encaissent la surprise allemande

La semaine aura été bien riche en déceptions successives, d’un côté comme de l’autre de l’Atlantique, sans pour autant réussir à plomber des marchés qui continuent à être largement dominés par un solide courant acheteur. L’un des rares rapports macroéconomiques à paraître cette semaine a été dévoilé mercredi après-midi et révélait la performance de la production industrielle allemande. L’indicateur a été une surprenante déception pour l’ensemble de la communauté experte, dans la mesure où il a enregistré une baisse de 1,2% au mois d’août, alors que le consensus tablait sur une hausse moyenne de 0,2%. Par ailleurs, le rapport détaillait également la baisse des secteurs de l’énergie (-1,4%) et de la construction (-1,3%), mais aussi de la production manufacturière qui a chuté de 1,1%, tirée vers le bas par les biens d’investissement (-2,1%) et de consommation (-0,4%). Chez Natixis, on notait que « combinées à la faiblesse des commandes industrielles, ces données accentuent les risques à la baisse sur notre scénario déjà inférieur au consensus pour l’économie allemande ». Les experts de la banque française ont toutefois conclu leur analyse sur une note qui se veut clairement rassurante, prévoyant de voir l’activité industrielle du pays reprendre « de la traction le mois suivant ». L’équipe de professionnels a également écarté la perspective d’une révision à la baisse de la croissance de la zone, soulignant que cette chute est partiellement due « aux vacances estivales, de quoi laisser espérer un contrecoup favorable en septembre ».

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