L’Or et le Dow Jones vers l’inévitable convergence !

Le ratio Dow Jones/Or est le favori des spécialistes du marché de l’or, pourquoi ? Parce que le rapport entre le plus important indice boursier au monde et le prix d’une once d’or exprimé en dollar, permet de savoir si l’évaluation de l’or est correcte ou pas ! Actuellement ce ratio tourne autour de 7 alors que normalement il devrait osciller entre 1 et 2. Une valeur tangible devrait valoir une autre valeur tangible. L’or est donc sous évalué ! Voici l’évolution du ratio Dow/Or depuis 1900 : Nous remarquerons que depuis l’année 2000, le ratio Dow/Or dégringole. Ce sont des périodes de faible retour sur l’investissement en bourse, de perte de confiance dans les actifs papiers mais surtout le recours à la sécurité que prodigue l’or qui a continué « tranquillement » sa progression tel que nous le démontre le graphique suivant : Toujours est il que le Dow Jones suit une escalade fulgurante (voir graphique ci-dessous), traversant de temps à autre quelques séances tourmentées par les annonces « fiction » de la Reserve fédérale relatives à une révision, une diminution voire même l’abandon de rachats d’actifs… Jusque là, les injections massives de billets n’ont pas revigoré l’économie réelle mais uniquement les marchés financiers, d’ailleurs le redressement fantôme de l’économie américaine en est largement témoin. Quand bien même le système d’impression monétaire dans un pays incapable de couvrir ses dépenses par manque de recettes suffisantes s’avère être un remède pour les marchés financiers, il n’en reste pas moins qu’il détruit le pouvoir d’achat. Au début de chaque cycle d’hyperinflation, les marchés explosent, ce qui veut dire que les Etats Unis empruntent désormais la voie hyper-inflationniste et c’est exactement ce qui se passe aujourd’hui ! Avec une augmentation de 19% des prix de la nourriture au premier trimestre 2014,  un taux de chômage élevé et des prévisions de croissance en trompe-l’œil, la situation parait franchement  inextricable. Le dollar s’affaiblit les ménages broient du noir, Wall Street plane et l’or garde son sang froid ! Le célèbre économiste et analyste en investissement Marc Faber, avait déjà lancé une première alerte en 2010 en disant que l’économie américaine allait traverser des périodes critiques et qu’il fallait mieux investir dans l’or, pour faire face à une aggravation éventuelle de la situation économique mais également sociale aux Etats-Unis. En 2011, celui-ci déclare que détenir de la dette en dollars est « un investissement suicidaire ». En 2012, il s’intéresse à l’évolution du ratio Dow/Or en disant la chose suivante : « Le cours d’une once d’or en dollars US et du Dow convergeront, je pense, vers ou autour de 1, à un certain moment au cours des prochaines années. J’en suis fortement persuadé ». D’après ses dires, les détenteurs d’or pourront donc s’offrir un Dow Jones contre une once d’or ! Actuellement, le Dow Jones tourne autour des 16000 points, l’once d’or touche les 1300 dollars et Faber continue d’être consulté et cité dans la presse spécialisée ! Alors Fed ou pas Fed, il ne reste plus qu’à sortir les calculettes…

Feriel Belhassen

Rédactrice gold.fr

(Sources : research.stlouisfed.org/l’express/goldup.fr/Wikipedia)